赌神高进(周润发)约了”赌魔”陈金城(鲍汉琳)一个月后决战公海。　　 　　高进刚抵香港，即与南哥(杨泽霖)交手，南哥指使越南杀手追杀高进。刀仔(刘德华)与女友珍(王祖贤)阴差阳错下，救了误堕陷阱而失忆之高进。刀仔发现进精通赌术，利用其天份搵钱。　　 　　刀仔将高进搬回家中护理。进妻Janet(张敏)见进失踪多日，欲报警却被进堂弟高义(龙方)阻止，当晚更醉酒将Janet奸杀。　　 　　另方面，高义决与陈金城合作将高进杀死，得知进藏身地点后一起追杀!龙五出现带众人逃走，进被的士撞倒送医救治，渐回复记忆，但忘记失忆时发生的事。刀仔欲与之相认及告知义乃不怀好意，却反遭毒打。 　　决战当日，陈金城三人设奸计令进陷于必败之地，展开龙争虎斗…… 　　周润发在《英雄本色》成功建立小马哥形象之后，于八十年代末再以本片的赌神高进攀登卖弄高峰，掀开了长达数年的赌片风潮。编导王晶将失忆症的戏剧元素加入这部情节本来相当模式化的赌王争霸电影之中，生动地经营出斗智与逗趣兼具的娱乐片风格，与周星驰的成名作《赌圣》走无厘头喜剧及特异功能路线的赌片各擅胜场。